大赢家足球即时比分:红星美凯龙收入和账面现金不匹配 80亿现金从哪来？

     在高管增持、员工持股后，美凯龙又抛出了面向高管和核心骨干的股权激励计划。这些举措背后，是美凯龙在A股市场上的表现。在A股上市不到两年时间里，美凯龙股价跌幅超过50%。

  截至11月29日，美凯龙市值380亿元，低于老对手居然之家（借壳武汉中商(9.830, -0.15, -1.50%)）383亿的估值。事实上，美凯龙总资产是居然之家的4倍。

  影响美凯龙与居然之家估值的原因很多，其中一个就是两者的模式差异。与居然之家相比，美凯龙更像是家居界的万达广场——拥有大量物业地产，将店铺出租，收取租金和招商佣金构成了营业收入主要来源。

  这种模式下巧妙地资产处理为美凯龙带来了诸多益处，但随着时间推移，风险凸显，危机四伏。

  巧用资产分类

  美凯龙的模式经过多个版本迭代。

  1998年，美凯龙通过大量买地、投资房产，形成“买地、建商场、招商、开业”模式。截至目前，美凯龙共经营管理359家店铺，其中53家为自有物业。将店铺出租，收取租金和招商佣金构成了营业收入主要来源。

  根据半年报，美凯龙营业收入中租赁及管理收入占比50.9%，其次为委托经营商场的收入，占比28%。近年来，美凯龙营业收入保持快速增长。2018年增长30%，达到142.4亿元。今年三季报营收增速有所回落，为18.3%，达到118.2亿元。